삼성바이오로직스 주가, 밸류에이션 비교, 공장 가동 본격화

삼성바이오로직스는 바이오의약품을 위탁생산하는 CMO, Contract Manufacturing Organization 사업과 세포주개발, 공정, 제형, 분석법 등 개발부터 임상까지 서비스를 제공하는 CDO, Contract Development Organization 사업을 영휘합니다.

삼성바이오로직스 주가는 제약시장의 성장, 바이오의약품 시장의 규모가 빠르게 커지면서 위탁생산 기업의 중요성과 성장성을 인정받으면서 상승하였습니다.

이번 포스트에서는 삼성바이오로직스 주가와 실적전망, 기존 공장 가동 본격화, Peer기업과의 밸류에이션 비교, 전망에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

삼성바이오로직스 주가

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삼성바이오로직스 주가는 2021년 2분기 공장 가동률이 상승해 어닝 서프라이즈를 기록하면서 크게 상승하여 1,047,000￦으로 고점을 형성하였습니다.

하지만, 코스피 5위권 시가총액 기업의 주가가 급상승한만큼 과도한 상승분을 반납하고 글로벌 시장의 혼조세를 비롯하여 코스피 지수 자체가 하락하면서 주가는 고점대비, -20% 하락한 836,000￦에 주가를 형성하고 있습니다.

더불어, 4분기 CDO를 비롯한 신사업 진출, 연말 상여금, 인력 충원 등의 이유로 기업 내 비용지출이 증가하면서 기대치를 하회하는 실적을 기록할 것으로 예상되는 점도 영향을 미쳤습니다.

삼성바이오로직스 4분기 실적

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삼성바이오로직스의 4분기 실적 추정치는 매출액 4320억, 영업이익 1290억, 순이익 1110억으로 컨센서스를 10% 정도 하회할 것으로 예상하고 있습니다.

4분기 실적이 컨센서스대비 하회할 것으로 알려지면서 삼성바이오로직스 주가가 약간의 조정을 받고 있지만 그 원인을 들여다보면 걱정할 필요는 없는 것으로 보입니다.

기존 추정치나 컨센서스를 하회하게 된 원인으로는 각종 비용증가에 기인한 것인데, 이는 일시적인 현상으로 2022년 1분기부터는 다시 정상화 될것으로 예상하고 있습니다.

2022년에는 급성장을 이루었던 2021년보다는 작은 수치이지만, 매출액 20%, 영업이익 17.7%, 순이익 27.6% 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

특히, 위탁생산 및 위탁개발 수주의 증가와 공장 가동 정상화에 따라서 90%를 상회하는 공장 가동률을 보여줄 것으로 기대하고 있습니다.

삼성바이오로직스 공장 가동 본격화

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2022년 1분기 제2공장이 정기 유지보수 예정이지만 1,3공장이 100% 가동하여 안정적인 실적을 보여줄 것으로 예상하며, 상반기 mRNA 원료의약품 생산 설비 가동이 예정되어 있습니다.

또한, 신규 제4공장은 하반기부터 일부 가동되며, 23년 하반기 GMP 인증 완료 후 완전 가동할 계획입니다. 이에따라, 4공장 완전 가동에 앞서 미리 수주를 확보할 것으로 기대되고 있습니다.

특히, 4공장의 경우 이전까지 가장 큰 규모의 공장이었던 3공장의 180,000L보다도 42%이상 큰 규모인 256,000L의 생산력을 지니고 있어 삼성바이오로직스의 성장을 기대해볼 수 있습니다.

이에 그치지 않고 삼성바이오로직스는 송도국제도시 내 추가 토지매매 입찰에 참여하며 5, 6공장 증설 계 획 단계별 추진중인 것으로 알려졌습니다.

삼성바이오로직스 Peer 기업 밸류에이션 비교

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삼성바이오로직스 주가가 고평가되었다고 생각하지는 않지만, 두드러지는 성장세에도 불구하고 Peer기업들과의 밸류에이션 비교는 조금의 우려를 불러일으킵니다.

이미, 삼성바이오로직스보다 높은 시가총액과 매출액, 더 높은 성장세를 보이는 기업들조차도 전통적인 밸류에이션 평가인 ROE와 PER이 더 우수하다는 점을 알 수 있습니다.

물론, 중국기업이라서 미국의 견제를 받는 우시바이오, 모더나와 협업관계를 유지하는 론자 등 단순히 매출액과 영업이익만으로 각각의 기업을 비교하는데에는 무리가 있지만, 충분히 참고할만한 지표가 될 수 있겠습니다.

현재 삼성바이오로직스 주가가 저렴한 것은 아니다 라고 생각해볼 수 있습니다.

삼성바이오로직스 전망

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그럼에도 불구하고 삼성바이오로직스의 전망은 좋습니다. 시장이 성장하지 않는 상태에서 기업간의 경쟁이 심화되는 것은 위험하지만, 현재 바이오의약품 및 CMO시장은 성장중이기 때문입니다.

최근 1달간은 개인의 순매수가 두드러지지만, 6개월간의 순매수를 보았을 때 외국인과 기관이 지속적으로 삼성바이오로직스를 매수하고 있는 점 역시 고무적입니다.

삼성바이오로직스 주가 상승 및 전망에는 제 4공장의 선수주가 굉장히 중요할 것입니다. 만약 수주잔고를 넉넉히 채우지 못한다면, 공격적인 투자를 감행하고 있는 삼성바이오로직스에게는 위기가 될 수 있을 것입니다.

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