카카오페이 주가 전망, 고평가 우려, 코스피200 특례편입 영향은?

카카오뱅크 이후로 또 다시 상장에 나선 카카오의 핀테크기업 카카오페이가 성황리에 상장일정을 마쳤습니다. 하지만, 상장 후에 주가가 부진한 흐름을 보이고 있습니다.

 

그럼에도 공모가 대비 높은 주가를 형성하고 있으며 시가총액 20위권을 유지하고 있습니다. 이에 따라 코스피200 특례편입 가능성이 높게 점쳐지고 있습니다.

 

이번 포스트에서는 카카오페이 주가와 고평가 우려, 코스피200 특례편입의 영향에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

 

 

 

카카오페이 주가

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카카오페이는 공모가 90,000￦에서 최대치인 2배 상승한 180,000￦으로 시초가를 형성한뒤 상장직후 일시적으로 230,000￦까지 상승하면서 따상에 성공하는 듯 했으나 금세 하락하여 193,000￦으로 종가마감하였습니다.

 

이후에는 뚜렷한 주가 상승없이 계속해서 주가가 조정을 받으면서 현재는 148,000￦에 주가를 형성하면서 고점대비, -36%하락한 모습이나 공모주에서 고점대비 하락률은 크게 의미를 가지지는 않습니다.

 

카카오페이가 조정을 받는 이유는 매우 간단합니다. 고평가에 대한 우려가 있기 때문입니다.

 

 

고평가 우려

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카카오페이는 분기매출 1000억원, 영업이익 적자를 기록하고 있는 기업입니다. 하지만 시가총액 20조로 코스피 20위권에 들고 있기 때문에 고평가에 대한 우려가 나오는 것입니다.

 

그럼에도 카카오페이가 높은 공모가와 주가를 형성할 수 있었던 이유는 '카카오'라는 플랫폼의 무한한 확장성과 핀테크기업의 성장성 때문입니다.

 

이러한 지점들은 카카오뱅크의 고평가논란 및 주가와 매우 흡사한 모습입니다.

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핀테크 기업의 성장성

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카카오페이의 거래금액은 매년 고속성장을 이루고 있습니다. 2019년 48.4조원, 2020년 66.9조원, 2021년은 100조원으로 예측되면서 매년 40~50% 수준의 성장을 이루고 있습니다.

 

최근 주목할점은 2019년까지는 수수료를 받지않는 송금서비스를 이용하는 거래금액이 많아 수익성에 크게 도움이 되지않았지만, 2020년부터는 본격적으로 온라인결제가 성장하기 시작하였습니다.

 

코로나로 인해 만남이 어려워진 시기에 힘입어 생일선물, 입학선물 등 각종 선물에 있어 놀라울정도의 편의성을 제공하여 사용하지 않는 사람이 없는 카카오톡 선물하기, 카카오 커머스가 크게 성장하고 있습니다.

 

또한, 카카오페이증권의 MTS가 출시에 박차를 가하고 있으며, 온오프라인에서 카카오페이 결제를 지원하는 가맹점이 지속적으로 증가하면서 금융플랫폼으로서의 위상을 갖추어나가고 있습니다.

 

다만, 이러한 성장성에도 불구하고 당분간은 실적을 통한 가치 평가는 어렵습니다 적어도 3년간은 카카오페이는 성장성에 투자해야하는 기업일 것입니다.

 

 

코스피200 특례편입

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상장당일에는 시가총액 10위권으로 데뷔하였으나, 최근 주가하락을 겪으면서 20위권까지 떨어진 카카오가 코스피200에 특례편입할 수 있을지 관심이 집중됩니다.

 

코스피200 특례편입 조건은 상장 후 15거래일간 일평균 시가총액이 50위 이내인 경우에 특례편입됩니다. 현재 시가총액 50위인 SK바이오팜의 시가총액이 7조 5천억임을 감안하면 현재 시가총액 20조인 카카오페이의 주가가 60,000￦이하로 떨어지지 않는 이상 특례편입은 무난할 것으로 예상하고 있습니다.

 

코스피200에 편입되면 선물, 옵션, ETF등의 금융상품으로부터 각종 패시브 자금이 유입되어 유동성 증가 측면에서는 유리할 수 있습니다. 하지만, 공매도가 가능해지기 때문에 주가하락의 대상이 될 수 있는점은 리스크입니다.

 

실제로 계열사인 카카오뱅크는 코스피200 특례편입이 확정된 9월 1일부터 주가가 본격적인 하락국면을 맞으면서 현재 -30%이상 하락하였습니다.

 

금융업계 기업이라는 점, 시가총액이 비슷한 수준이라는 점, 같은 카카오 계열의 핀테크기업이라는 점 등이 카카오페이의 향후 주가흐름을 낙관적으로 보기는 어렵게 만들고 있습니다.

 

하지만, 뚜렷한 성장성을 가지고 있는 기업인만큼 중장기적으로 바라본다면 투자가치는 충분하기 때문에 추가적인 조정이 이루어졌을때 매수를 고려해보는 것은 바람직해보입니다.

 

 

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